一、美国金融市场出现剧烈动荡
　　
　　1.两大投行出现危机
　　北京时间3月15日，在纽约联储和摩根大通联手紧急融资拯救贝尔斯登的消息发布后，后者股价14日大跌53%，创下历史新高。
　　曾为美第四大投行的雷曼兄弟公司9月15日凌晨声明，公司将于当日递交破产保护申请。消息一出，美元和美国股指期货齐声下跌。标准普尔500种股票指数期货立刻下挫3.6%，预示着当天上午的美股大跌；美元兑欧元也应声下跌。
　　14日，英国第三大银行巴克莱在美国政府拒绝财政担保后决定退出拯救雷曼的行动。大约3小时后，美国银行也宣布退出。
　　一旦申请得到批准，它将在破产法监督下重组。这将是德崇证券商品公司1990年破产之后美国金融界最大的一宗破产案。
　　158年的雷曼在美国抵押贷款债券业务上连续40年独占鳌头。但在信贷危机冲击下，公司持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内暴跌，将公司压垮。作为华尔街巨无霸之一，其破产可能冲击整个金融市场。“债券之王”、明星投资经理格罗斯说，其破产将引发“金融海啸”。
　　2.保险巨无霸面临险境
　　全球最大保险公司之一的美国国际集团(AIG)也岌岌可危。15日AIG股价暴跌61%，促使评级机构下调其评级，这为正在寻求巨额贷款救助的AIG的未来添加了更多不确定性。
　　AIG对全球金融领域的作用像雷曼对投行业一样重要，次贷危机触及前者，预示着这场金融风暴有加剧的风险。因为AIG在为全球金融机构提供风险保险方面举足轻重，一旦崩溃将对全球金融体系造成破坏。美国银行CEO刘易斯表示，几乎所有大银行都大量持有与其相关的风险敞口，如果AIG倒了，金融系统可能出现前所未有的大问题。
　　AIG在过去三个季度共亏损180亿美元，主要同次贷的损失有关。花旗分析师Joshua Shanker在报告中指出，如果雷曼的破产导致抵押贷款资产市场进一步萎缩，AIG有可能在三季度财报中报告有史以来最糟糕的季度业绩和300亿美元的资产减计。Shanker已将AIG的评级从买入降至持有。
　　3.大型银行出现倒闭
　　美国第三大投资银行摩根大通同意支付19亿美元接手华盛顿互助银行的存款。这标志着1889年成立的华盛顿互助银行成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。
　　总部位于西雅图的华盛顿互助银行自9月15日遭到政府查封以来，储户已从该行提走167亿美元。监管部门在一份声明中指出华盛顿互助银行的“流动资金不足”并正处在“危险”状态之下。华盛顿互助银行的倒闭是在国会出手干预以期缓解全球信贷紧缩之时触发的，此前这些措施已经让雷曼兄弟关门，并让贝尔斯登和美林自顾不暇。
　　
　　二、美国政府的救市过程及其市场效果
　　
　　1.众院第一次投票与市场效果
　　9月29日，经过美国参众两院领袖同布什政府近四天不眠不休的讨论达成的金融援助计划细节，在众议院表决中以228票否决、205票赞成的结果遭到否决。此消息给了美国自大萧条以来规模最大的援助计划迄今最大的打击。
　　消息即出，市场迅速做出反应。道琼斯工业指数急剧下挫777点，创下有史以来当日最大点数跌幅，降幅达7%。而纽约商品交易市场轻质原油11月的交割价格下跌了10.52美元，达到每桶96.37美元，降幅为8.9%。布什总统随后通过发言人表示，对结果表示非常失望。而原定本周三举行的参院就该计划的投票，也因为众院的行动被打乱。
　　2.参院就“修订版”投票及市场效果
　　周三晚6时开始表决的7000亿美元金融救援计划，以74票赞成、25票反对的绝对优势通过。由于此前市场普遍对投票结果乐观，周三美股只是微跌。
　　继周一众院以微弱多数否决了金融救援计划后，参院的投票成了市场最关注的话题。而受周一计划失败、股市大跌的影响，此次投票势必考虑一旦否决后的市场反应。
　　此次参院表决的计划是修订版，针对众议员提出的反对意见进行相应的改变。除了增加保险金的措施外，新计划的另一特点就是包括相当多关于税收方面的条款，希望满足众议院共和党人的要求。如果实施AMT以及其他一些减税措施，未来10年内美国的税收会减少1100亿美元。尽管如此，核心内容，依然保留。
　　3.众院二次投票及市场效果
　　继周三参议院通过修订版计划后，周五众院二次表决以263票赞成、171票反对的结果通过了该计划。
　　周一华尔街美股指数暴跌，以及近来全美乃至世界信贷市场流动性枯竭，都给众议员一个信号：金融危机已经从贪婪的华尔街蔓延到无辜的实体经济和普通民众。因此，即使这些众议员再不情愿，两害相权取其轻，有所行动总比坐视恶化要好。
　　新方案已不只是对美国金融体系的救助，更是对整体经济的纠正。但是，如此庞大的系统性问题能否因一剂猛药而救治，市场似乎正在给出它们的解答。周五美股三大指数分别出现下跌。道琼斯30种工业指数下跌了157.47点，降幅为1.5%，纳斯达克指数降幅为1.48%，而标普500指数跌幅为1.35%。
　　
　　三、美国金融风暴对其经济的影响
　　
　　美国商务部9月11日的数据显示，其逆差7月份升至16个月来的新高。其劳工部数据也显示，上周美国首次申请失业救济的为44.5万人，超过预期。7月份，美国对外商品和服务贸易逆差增长5.7％，升至622亿美元，超过预期的580亿美元，为去年3月以来新高。很多迹象表明，近期美国经济很难走出疲软。
　　首先，全球经济减速和美元走强使美国出口前景暗淡。在欧洲和日本的经济萎缩下，其市场需求减弱，这将在很大程度上阻碍美国出口增长。9月11日欧元对美元汇率已跌至1比1.3920，创下1年来的新低。美元走强将会降低美国出口产品的竞争力。
　　其次，美国就业市场持续疲软。劳工部的数据还显示，截至8月30日的一周里，领取失业救济金的为353万人，达到2003年10月以来的新高。8月，美国非农部门就业岗位连续八个月减少，失业率升至6.1％，为5年来新高。
　　第三，个人消费增长缓慢。就业市场疲软抑制了个人消费，开支主要集中在生活必需品，其他方面被缩减。而个人消费占美国GDP的2/3。有关机构调查显示，8月份美国除汽车外的零售额仅增长0.4％。
　　基于各种数据，许多分析人士预测，美国经济在四季度、甚至明年一季度都可能萎缩。
　　由于投资者对美国政府的金融救助计划心存疑虑，及国际油价的暴涨打压市场，9月22日纽约股市三大股指再次暴跌。
　　投资者正在密切关注金融救援计划的细节，并对该计划能否明显改善经济持不同看法。部分投资者认为，政府的新计划不仅无法阻止衰退，还会增加政府的财政负担。另外，摩根大通和美林预计，中小型金融公司不会从救助计划中直接受益。当日地区银行股受到重挫，跌幅创两个月的新高。花旗、摩根大通的股价也下滑，标普500的金融股大幅下跌8.5％。
　　由于救援计划数额巨大使美元汇率受到严重打压，以及投资者卖空回补，当日原油等商品期货价格大涨。纽交所原油期货价格暴涨超过16美元，收于每桶120美元之上。原油期货的飙升导致零售、汽车、房地产等板块纷纷走低。
　　 　　科技股也不容乐观。花旗全面下调了互联网公司的每股收益和目标价预期，认为美元走强对其收益造成影响。摩根士丹利下调了苹果公司的目标股价，苹果下跌了7％。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票均价指数比前一个交易日跌372.75点，收于11015.69点，跌3.27％。标准普尔500种股指跌47.99点，收于1207.09点，跌3.82％。纳斯达克综指跌94.92点，收于2178.38点，跌4.17％。
　　次贷危机爆发以来，美国经济大幅减速，经济前景迷雾重重。目前经济学家们对美国经济前景的判断可以用四个字母来形容：U、V、W、L。W型表示经济起起伏伏，经过两次探底后企稳；L型表示经济下跌后将经历较长的萎靡期。
　　美国权威研究机构Global Insight预计，美国经济将呈现7型走势。而约瑟夫·斯蒂格利茨表示，美国经济将呈现L型走势。银行分析师杰伊·布鲁也认为，衰退将持续到明年，并将在二到三年内持续萎靡。
　　有个在美国从事投资银行工作的中国人对我说：将美国的这次经济危机归咎于房地产的次贷危机，就是认为老百姓没钱也盲目地贷款买房才造成危机，是将责任推给无辜百姓；其原因应该归咎于上层机构监管不力造成的金融风暴。我则认为：房地产的次贷危机与金融风暴两者密不可分，这两者共同作用、互相影响才造成这次美国的经济危机。
　　我也倾向于认为美国经济正处于L型衰退中。我曾在另一篇文章里曾经指出：美国次贷危机是美国经济衰落的前兆；那么我想在这篇文章中进一步指出：美国这次金融危机是其开始走向衰落的转折点！也许，你同样会觉得这第二次预言有些大胆、有些过早，那我们就让未来的事实说话吧！
　　
　　［参考文献］
　　［1］王丰丰：《雷曼兄弟申请破产保护》，www.news.net.2008年9月16日。
　　［2］赵刚：《AIG：华尔街下一个沉没的大鳄》，《第一财经日报》2008年9月17日。
　　［3］郑小霞：《华盛顿互助银行倒闭 成美国史上最大银行倒闭案》，www.china.com.cn.2008年9月26日。
　　［4］黄山：《美7000亿援助方案遭众院否决 美参议院通过修订版金融救援计划 美众院通过修订版金融救援计划》，《财经》2008年9月30日。
　　［5］周刚：《数据显示美国经济将持续疲软 纽约股市三大股指再次暴跌》，www.news.tfol.com.2008年9月12日。
　　［6］蒋新川：《美国经济走势的四种前景》，www.news.tfol.com.2008年8月26日。